BOND YIELDS UPSC/IAS/PCS EXAM (ARORA IAS)

BOND YIELDS

खबरों में क्यों?

• बॉन्ड की पैदावार हाल के महीनों में विश्व स्तर पर और भारत के भीतर समाचार रिपोर्टों में प्रदर्शित हुई है। भारत में, केंद्रीय बजट के मद्देनजर सरकारी बॉन्ड यील्ड तेजी से गिरे।

बॉन्ड यील्ड क्या है?

• यह बॉन्ड एक ऐसा उपकरण है जो किसी देश की सरकार या किसी कंपनी द्वारा फंड जुटाने के लिए जारी किया जा सकता है।
• चूंकि सरकारी बॉन्ड (भारत में G-sec के रूप में संदर्भित) संप्रभु की गारंटी के साथ आते हैं, इन्हें सबसे सुरक्षित निवेशों में से एक माना जाता है।
• नतीजतन, वे निवेश (या उपज) पर सबसे कम रिटर्न भी देते हैं।

एक बांड की यील्ड:

• एक बांड की उपज रिटर्न की प्रभावी वो दर है जो इसे कमाती है। लेकिन रिटर्न की दर तय नहीं है – यह बांड की कीमत के साथ बदलता है।
• हर बांड का एक अंकित मूल्य और एक कूपन भुगतान होता है। ये बांड की कीमत भी है, जो बांड के अंकित मूल्य के बराबर हो भी सकती है और नहीं भी।
• मान लीजिए कि 10-वर्षीय जी-सेकेंड का अंकित मूल्य 100 रुपये है, और इसका कूपन भुगतान 5 रुपये है। इस बॉन्ड के खरीदार सरकार को 100 रुपये (अंकित मूल्य) देंगे; बदले में, सरकार उन्हें अगले 10 वर्षों के लिए हर साल 5 रुपये (कूपन भुगतान) का भुगतान करेगी, और कार्यकाल के अंत में अपने 100 रुपये वापस कर देगी।
• इस मामले में, बॉन्ड की उपज, या प्रभावी ब्याज दर, 5% है।
• पैदावार आज के 100 रुपये के साथ निवेशक के लिए इनाम है, लेकिन 10 साल तक इसके बिना रहने के लिए

पैदावार क्यों और कैसे बढ़ती है?

• एक ऐसी स्थिति की कल्पना करें जिसमें सिर्फ एक बंधन है, और दो खरीदार हैं।
• ऐसे में दोनों खरीदारों की प्रतिस्पर्धी बोली के कारण बांड की बिक्री मूल्य 100 रुपये से 105 रुपये या 110 रुपये हो सकती है।
• महत्वपूर्ण रूप से, भले ही बांड 110 रुपये में बेचा जाता है, लेकिन 5 रुपये का कूपन भुगतान नहीं बदलेगा। इस प्रकार, बांड की कीमत 100 रुपये से बढ़कर 110 रुपये हो जाने पर उपज5% तक गिर जाती है।

यील्ड कर्व:

• एक यील्ड वक्र अलग-अलग समय क्षितिज पर बॉन्ड (एक समान क्रेडिट रेटिंग के साथ) के लिए पैदावार का एक चित्रमय प्रतिनिधित्व है।
• आमतौर पर, यह शब्द सरकारी बॉन्ड के लिए उपयोग किया जाता है – जो एक ही संप्रभु गारंटी के साथ आते हैं।
• इस उपज वक्र की स्थिरता इस बात से निर्धारित होती है कि अर्थव्यवस्था कितनी तेजी से बढ़ने की उम्मीद है।
• तेजी से यह अधिक अवधि के लिए अधिक उपज बढ़ने की उम्मीद है।
• जब अर्थव्यवस्था में केवल मामूली वृद्धि होने की उम्मीद है, तो उपज वक्र “फ्लैट” है।
• यील्ड उलटा तब होता है जब एक लंबे कार्यकाल बांड पर उपज एक छोटे कार्यकाल बांड के लिए उपज से कम हो जाती है।